Veckans mest köpta aktie var Nordea. Morgan Stanley höjde på måndagen riktkursen för aktien till 17,30 euro, från tidigare 16,10 euro, med upprepad övervikt-rekommendation. Att andra svenska storbanker samtidigt återkommande legat på listan över mest sålda de senaste veckorna kan spegla ett skifte i vilken bank som är Swedbank- och Sparbankskundernas favorit just nu. Vår rekommendation är Köp med riktkurs 205 SEK. (Nordea Bank) Näst mest köpta var Atlas Copco B. Aktien nådde på måndagen ett nytt kursrekord, den högsta nivån på två år, och handlas nu nära sin 52-veckorstopp. Swedbank- och Sparbankskunderna verkar inte se detta som en slutstation, utan snarare en fortsättning på den starka trenden. Vi täcker A aktierna med en rekommendation på Köp och en riktkurs på 225 SEK. Tredje mest köpta var Novo Nordisk. En händelserik uppladdning inför rapport för det danska bolaget, som fick se sin fas 3-studie för hjärtläkemedlet ziltivekimab missa sitt primära mål på fredagen, vilket fick kursen att dyka. Swedbank- och Sparbankskunderna såg detta som ett perfekt köpläge, med förhoppningar om en tröstande rapport den 5 augusti. Mest sålda var Handelsbanken, som återigen dyker upp på topplistan. Aktien har utvecklats starkt under veckan, och Swedbank- och Sparbankskunderna fortsätter sälja av och ta hem vinst. Vår rekommendation är Neutral med riktkurs 135 SEK. Näst mest sålda var Saab, som fortsatt presterat starkt efter den stora Globaleye-affären – Nato ska köpa spanings- och radarflygplanet, bolaget har även fått en miljardorder från tyska marinen samt ytterligare en Globaleye-order från ett land i Mellanöstern. Aktien har rusat i juli och Swedbank- och Sparbankskunderna ser ett säljtillfälle mitt i den positiva trenden. Tredje mest sålda var Swedbank. Aktien handlas nära sin 52-veckorstopp och fick under veckan flera höjda riktkurser från storbanker som Deutsche Bank, UBS och Morgan Stanley, vilket verkar ha triggat Swedbank- och Sparbankskunderna att sälja av och kamma hem vinst.

Guldpriset har fallit kraftigt efter att ha nått rekordnivån 5 595 dollar per uns i slutet av januari. Sedan toppen har priset sjunkit med omkring 22 procent till strax över 4 000 dollar, vilket gör nedgången till den största under ett enskilt kvartal sedan 2013. Trots det kraftiga raset är bankerna långt ifrån överens om vad som väntar framöver. Deutsche Bank räknar med att guldpriset återhämtar sig till omkring 4 700 dollar per uns vid slutet av året. Det är en tydlig förändring jämfört med bankens tidigare bedömning, då man varnade för att flera räntehöjningar från den amerikanska centralbanken skulle kunna pressa priset ned mot 3 800 dollar. JP Morgan är betydligt mer positiv och tror att guldpriset kan ligga på i genomsnitt 6 000 dollar under det fjärde kvartalet 2026. Banken ser även 6 300 dollar som en möjlig nivå under 2027. Skillnaden mellan bankernas prognoser är alltså stor och visar hur osäker marknaden är just nu. En viktig förklaring till nedgången är att konflikten med Iran har fått energipriserna att stiga och skapat oro för att inflationen ska ta fart igen. Det har i sin tur fått marknaden att räkna med fler amerikanska räntehöjningar. När räntorna stiger blir räntebärande tillgångar mer attraktiva, samtidigt som guldet, som inte ger någon löpande avkastning, tappar en del av sin dragningskraft. En starkare dollar har också pressat guldpriset. Samtidigt ska nedgången sättas i perspektiv. Sedan augusti 2024 hade guldpriset mer än fördubblats innan raset kom. En korrigering efter en så kraftig uppgång är därför inte helt oväntad, även om nedgångens storlek har överraskat många. JP Morgan beskriver nuläget som ett tekniskt ingenmansland. Guldet handlas mellan viktiga nivåer och investerarna avvaktar framför allt signaler från Federal Reserve. På kort sikt är bilden svag, men banken menar att de långsiktiga faktorerna bakom guldets uppgång fortfarande finns kvar. En enkät från Reuters bland 29 analytiker och råvaruhandlare pekar på ett genomsnittligt guldpris på 4 509 dollar under 2026. Prognosen har sänkts för första gången på elva kvartal, men majoriteten av analytikerna tror ändå inte att den långsiktiga trenden är bruten. Bedömningen är snarare att marknaden försöker hitta en ny balans efter den extrema prisuppgången.

Nasdaq 100, ett index i USA som styrs av hur det går för techbolag, har nu gått in i en korrigering efter att ha fallit 11,3 procent mellan den 2 juni och den 29 juli. Den stora frågan är om botten redan är satt eller om nedgången inom tech har mer kvar att ge. Enligt statistik från CFRA Research ser det historiska mönstret relativt positivt ut – under förutsättning att förra veckans botten faktiskt håller. Vid tidigare liknande korrigeringar har Nasdaq 100 i genomsnitt tagit ungefär två månader på sig att återhämta hela nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 6 procent under den följande månaden, innan risken för en ny rekyl på 5 procent eller mer har ökat. Det innebär inte att historien måste upprepa sig, men det visar att en korrigering på drygt 10 procent inte nödvändigtvis behöver vara början på en längre nedgång. Det finns samtidigt ett mer negativt scenario. Om Nasdaq 100 fortsätter ned och går in i en björnmarknad, vilket innebär ett fall på mer än 20 procent från toppen, visar historiken att återhämtningen ändå kan gå relativt snabbt. CFRA statistik pekar på att det i sådana fall i genomsnitt har tagit 43 dagar att återhämta nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 11 procent under de följande två månaderna. Men vägen framåt är långt ifrån problemfri. Det positiva scenariot bygger framför allt på fortsatt starka bolagsvinster. Rapportsäsongen för det andra kvartalet har hittills överträffat analytikernas förväntningar, men under ytan finns flera varningssignaler. Resultatprognoserna för 2027 har sänkts inom nio av elva sektorer i S&P 500. Den förväntade vinsttillväxten för indexet har samtidigt justerats ned från 18 till 13,6 procent. Även säsongsmönstret talar för försiktighet. Augusti är historiskt den näst svagaste månaden för S&P 500 och dessutom en av årets mest volatila månader. Under måndagen såg vi dock en kraftig återhämtning. Nasdaq 100 steg omkring 1,8 procent när kapitalet återvände till stora teknikbolag och mjukvaruaktier, samtidigt som investerare fortsatte lämna halvledarsektorn.