Det har varit en ganska intressant vecka på världens börser, inte minst därför att den återigen visar hur viktigt det är att försöka förstå vad som händer under ytan och inte bara stirra sig blind på dagens börsrörelser och rubriker. Jag brukar återkomma till att börsen i längden styrs betydligt mer av räntor, inflation, tillväxt, energipriser och likviditet än av mycket av det som för stunden får störst utrymme i media. Den här veckan tycker jag är ett ganska bra exempel på just det. Federal Reserve höjde räntan med 0,25 procentenheter och den amerikanska tioårsräntan ligger nu runt 5 procent. Det är en nivå som börjar få betydelse på riktigt. När investerare kan få omkring 5 procent i lång amerikansk statsränta förändras naturligtvis också kalkylen för hur mycket man är beredd att betala för aktier och framtida bolagsvinster. Samtidigt är det intressanta att börsen ändå har hållit emot förhållandevis bra. Nasdaq steg under veckan medan S&P 500 i stort sett stod still. Det sker alltså samtidigt som räntorna är höga, oljan ligger över 100 dollar fatet och den geopolitiska oron knappast har minskat. Det säger en del om styrkan i den amerikanska ekonomin. Tillväxten håller fortfarande uppe och företagens vinster fortsätter att ge stöd åt marknaden. Hade ekonomin samtidigt börjat vika ordentligt hade jag varit betydligt mer bekymrad över kombinationen av höga räntor och höga energipriser. Det jag tittar lite extra på just nu är därför oljan. Brent har varit uppe nära 110 dollar under veckan och även om den föll tillbaka mot slutet ligger nivån fortfarande högt. Det här är viktigt eftersom ett högt oljepris inte stannar vid bensinpumpen. Det letar sig vidare genom ekonomin via transporter, produktion och andra kostnader och riskerar därmed att hålla inflationen uppe längre än centralbankerna önskar. Och där kommer räntorna in igen. Det är just därför jag tycker att det blir fel när man försöker analysera inflationen, oljepriset och räntorna var för sig. De påverkar varandra hela tiden. Fortsätter energipriserna upp blir det svårare för centralbankerna att sänka räntorna, och ligger räntorna kvar högt under längre tid blir det i sin tur en allt större belastning på både hushåll, företag och börsvärderingar.

Mats tänker du ligga kvar i guldfonderna med tanke på stigande räntor.?

Hur vill ni att vi utvecklar Skool framöver? Jag står inför ett vägval kring hur jag ska bygga vidare på vår Skool-community och vill gärna höra vad ni som redan är med tycker. Den ursprungliga tanken var att ni som är kunder hos mig skulle få sex månader Premium på Skool utan kostnad. Därefter skulle ni kunna välja mellan: – Premium för 36 dollar/månad, där bland annat fondbytesinformationen för ISK och PPM ingår. – Ett kostnadsfritt basmedlemskap med tillgång till vissa delar av Skool. Nu har det första halvåret gått och jag kan konstatera att jag har lagt ner ganska mycket tid och energi på Skool, men aktiviteten har inte riktigt blivit den jag hade hoppats på. Min tanke var aldrig att Skool bara skulle vara ytterligare en plats där ni läser information från mig. Jag ville skapa ett community där ni även diskuterar marknaden, fonder, investeringar och andra frågor med varandra. Så har det inte riktigt blivit. Communityt är fortfarande ganska tyst. Jag är inte bitter över det – jag bara konstaterar faktum. :) Därför funderar jag nu på två olika vägar framåt: Alternativ 1 – Premium + basmedlemskap Vi fortsätter enligt den ursprungliga modellen. Den som vill kan köpa Premium för 36 dollar/månad inklusive moms och får då tillgång till hela utbudet: – fondbytesinformation för ISK och PPM – kommande kurser och utbildningar – live-event – material och analyser – träffar – forumet – nya delar som utvecklas framöver Den som inte vill ha Premium kan fortsätta som kostnadsfri basmedlem med tillgång till ett begränsat innehåll. Alternativ 2 – Skool blir gratis för alla Hela communitydelen blir kostnadsfri. Alla får tillgång till forumet, diskussionerna och gemenskapen utan någon medlemsavgift. I stället betalar man separat för sådant man själv vill ta del av, exempelvis: – kurser och utbildningar – live-event – särskilda program eller annat material Fondbytesinformationen ligger då utanför Skool-medlemskapet och fortsätter som en separat tjänst. Eftersom omkring 99 % av er redan har fondbytesinformationen genom ert nuvarande abonnemang hos mig, innebär det i praktiken ingen större förändring för de flesta som är här idag.

Nasdaq 100, ett index i USA som styrs av hur det går för techbolag, har nu gått in i en korrigering efter att ha fallit 11,3 procent mellan den 2 juni och den 29 juli. Den stora frågan är om botten redan är satt eller om nedgången inom tech har mer kvar att ge. Enligt statistik från CFRA Research ser det historiska mönstret relativt positivt ut – under förutsättning att förra veckans botten faktiskt håller. Vid tidigare liknande korrigeringar har Nasdaq 100 i genomsnitt tagit ungefär två månader på sig att återhämta hela nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 6 procent under den följande månaden, innan risken för en ny rekyl på 5 procent eller mer har ökat. Det innebär inte att historien måste upprepa sig, men det visar att en korrigering på drygt 10 procent inte nödvändigtvis behöver vara början på en längre nedgång. Det finns samtidigt ett mer negativt scenario. Om Nasdaq 100 fortsätter ned och går in i en björnmarknad, vilket innebär ett fall på mer än 20 procent från toppen, visar historiken att återhämtningen ändå kan gå relativt snabbt. CFRA statistik pekar på att det i sådana fall i genomsnitt har tagit 43 dagar att återhämta nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 11 procent under de följande två månaderna. Men vägen framåt är långt ifrån problemfri. Det positiva scenariot bygger framför allt på fortsatt starka bolagsvinster. Rapportsäsongen för det andra kvartalet har hittills överträffat analytikernas förväntningar, men under ytan finns flera varningssignaler. Resultatprognoserna för 2027 har sänkts inom nio av elva sektorer i S&P 500. Den förväntade vinsttillväxten för indexet har samtidigt justerats ned från 18 till 13,6 procent. Även säsongsmönstret talar för försiktighet. Augusti är historiskt den näst svagaste månaden för S&P 500 och dessutom en av årets mest volatila månader. Under måndagen såg vi dock en kraftig återhämtning. Nasdaq 100 steg omkring 1,8 procent när kapitalet återvände till stora teknikbolag och mjukvaruaktier, samtidigt som investerare fortsatte lämna halvledarsektorn.

Hej Håll utkik efter fondbytesinformation som kommer inom någon dag. Sedan jag lämnade förra placeringen har BGF World Technology fallit med omkring 13 procent och BGF Next Generation Technology med drygt 17 procent. Det är en klen tröst efter den nedgång jag redan hade tagit, men visar att beslutet att lämna var rätt.