Nasdaq 100, ett index i USA som styrs av hur det går för techbolag, har nu gått in i en korrigering efter att ha fallit 11,3 procent mellan den 2 juni och den 29 juli. Den stora frågan är om botten redan är satt eller om nedgången inom tech har mer kvar att ge. Enligt statistik från CFRA Research ser det historiska mönstret relativt positivt ut – under förutsättning att förra veckans botten faktiskt håller. Vid tidigare liknande korrigeringar har Nasdaq 100 i genomsnitt tagit ungefär två månader på sig att återhämta hela nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 6 procent under den följande månaden, innan risken för en ny rekyl på 5 procent eller mer har ökat. Det innebär inte att historien måste upprepa sig, men det visar att en korrigering på drygt 10 procent inte nödvändigtvis behöver vara början på en längre nedgång. Det finns samtidigt ett mer negativt scenario. Om Nasdaq 100 fortsätter ned och går in i en björnmarknad, vilket innebär ett fall på mer än 20 procent från toppen, visar historiken att återhämtningen ändå kan gå relativt snabbt. CFRA statistik pekar på att det i sådana fall i genomsnitt har tagit 43 dagar att återhämta nedgången. Därefter har index historiskt stigit ytterligare omkring 11 procent under de följande två månaderna. Men vägen framåt är långt ifrån problemfri. Det positiva scenariot bygger framför allt på fortsatt starka bolagsvinster. Rapportsäsongen för det andra kvartalet har hittills överträffat analytikernas förväntningar, men under ytan finns flera varningssignaler. Resultatprognoserna för 2027 har sänkts inom nio av elva sektorer i S&P 500. Den förväntade vinsttillväxten för indexet har samtidigt justerats ned från 18 till 13,6 procent. Även säsongsmönstret talar för försiktighet. Augusti är historiskt den näst svagaste månaden för S&P 500 och dessutom en av årets mest volatila månader. Under måndagen såg vi dock en kraftig återhämtning. Nasdaq 100 steg omkring 1,8 procent när kapitalet återvände till stora teknikbolag och mjukvaruaktier, samtidigt som investerare fortsatte lämna halvledarsektorn.

Hej Håll utkik efter fondbytesinformation som kommer inom någon dag. Sedan jag lämnade förra placeringen har BGF World Technology fallit med omkring 13 procent och BGF Next Generation Technology med drygt 17 procent. Det är en klen tröst efter den nedgång jag redan hade tagit, men visar att beslutet att lämna var rätt.

Vad som blir nästa steg avgörs sannolikt i Vita huset. Pressen på en ”Taco” (Trump Always Chickens Out) ökar. En ihållande helvändning från den amerikanske presidenten skulle kunna pressa ned både oljepris och räntor, och därmed kratta manegen för en urstark börshöst understödd av solida bolagsrapporter. I ett sådant scenario kan tillväxtaktier komma att gå riktigt bra. Skulle Donald Trump dock vägra vika ned sig, och inte göra en ny ”Taco”, lär den senaste tidens skakiga marknadsrörelser oförtrutet fortsätta. Då lägger sig den makroekonomiska oron som en våt filt över världens börser, en miljö som relativt bör gynna traditionella värdeaktier med låg AI-risk. (di.se)

Hej! Idag kommer jag inte hinna vara med på lunchsnack och tänkte därför istället lämna en kommentar här. I dag kommer fonbytesinformation att skickas ut då jag gjort bedömningen att det är rätt att lämna teknikfonderna. Det betyder inte att jag tror att tekniksektorn är färdig på lång sikt. Men förhållandet mellan möjlig uppgång och risken för ytterligare nedgång har försämrats så mycket att jag inte längre tycker att det är försvarbart att ligga kvar. Det finns flera skäl till beslutet. Momentum har brutits. Nedgångarna har varit kraftiga och de rekyler som kommit har inte varit tillräckligt starka för att visa att köparna tagit tillbaka kontrollen. Samtidigt har volatiliteten blivit extrem. Nasdaq 100 har rört sig minst 1 procent upp eller ner under 20 av de senaste 26 handelsdagarna. Sedan år 2000 har liknande perioder bara inträffat vid fyra tidigare tillfällen: IT-kraschen, finanskrisen, pandemichocken och björnmarknaden 2022. Det betyder inte att historien måste upprepa sig. Men det visar att marknaden befinner sig i ett ovanligt instabilt läge. Ännu tydligare är utvecklingen inom halvledarsektorn. Philadelphia Semiconductor Index har haft minst 15 dagar med rörelser på 3 procent eller mer under den senaste månaden. Senast det hände var år 2000. BTIG chefsstrateg Jonathan Krinsky beskriver detta som en olycksbådande signal och menar att flera varningstecken påminner om utvecklingen kring toppen i mars 2000. Det som också oroar är att uppgången varit smal. Under första halvåret drevs omkring 20 procents uppgång i Nasdaq 100 av endast tio aktier. Micron, AMD och Intel var några av de största bidragsgivarna. När så få bolag står för en så stor del av uppgången blir marknaden sårbar om ledaraktierna börjar vika. Vi ser dessutom kraftiga rotationer mellan halvledare och mjukvarubolag. Kapitalet flyttas snabbt mellan olika delar av techsektorn, samtidigt som många mjukvarubolag fortfarande inte har återhämtat sig. Det är inte den stabila och breda uppgång jag ville se.

Under natten har USA och Iran fortsatt att attackera varandra för fjärde dagen i rad. Enligt Trump kommer attackerna fortsätta ”tills jag säger att det räcker”. Trump har under natten också, i en intervju med Fox News, hotat med att eskalera konflikten med Iran och attackera landets energiinfrastruktur om inte ett fredsavtal sluts innan nästa vecka. Oljepriset ligger trots detta stilla på 85 dollar per fat. Det är betydligt högre än innan den senaste eskaleringen, då ett fat låg på runt 70 dollar, men lägre än under konfliktens hetaste stund, då det snuddade 114 dollar per fat. Under gårdagen kom inflationssiffror från USA, som visade på en kraftigare inbromsning än väntat. Det gav både Stockholmsbörsen och Wall Street extra kraft uppåt. I Asien är det också muntra miner efter flera tuffa handelsdagar. Sydkoreanska Kospi föll handlöst i måndags, och fick handelsstoppas flera gånger innan indexet stängde ned 9 procent. Efter en lugnare handelstisdag är det i dag istället börsyra i landet. Indexet lyfter över 8 procent. Rusningen drivs av lyft i halvledarsektorn, där SK Hynix, som nyligen parallellnoterades i USA, stiger 13 procent och Samsung 8 procent. Investmentbolaget SK Square, som är storägare i SK Hynix, rusar 20 procent. Även i Japan lyser index grönt, upp 1,2 procent. Dock tyngs utveckligen av att ett av landets största bolag, investmentbolaget Softbank, tappar 2,7 procent. Bolagets vd Masayoshi Son sa under tisdagen att AI kommer kräva investeringar på 5.000 miljarder dollar om året fram till 2040 och avfärdade alla spekulationer bubblor i sektorn. I Hongkong stiger Hangseng med 1,4 procent medan Shenzen och Shanghai handlas runt nollan.