La economía se desempeña en ciclos económicos, caracterizada por etapas de expansión seguidas de etapas de contracción. Dichas etapas, en función de su duración y la magnitud de la caída en la producción, se dividen en: bache, recesión, crisis y depresión. Un bache es cuando la producción se contrae por un solo trimestre, y al siguiente vuelve a crecer. Una recesión técnica es cuando la producción disminuye por dos trimestres consecutivos y al tercero vuelve a crecer, pero se puede prolongar hasta 4 trimestres con datos negativos. Una crisis es cuando la producción disminuye por más de cuatro trimestres consecutivos, esto es un año, pero puede prolongarse hasta 3 años. Finalmente, una depresión es una contracción de la producción que dura más de 3 años. Generalmente, a finales de un sexenio presidencial la economía tiende a disminuir su dinamismo económico ante la terminación de obras públicas y otros programas gubernamentales debido a que hay un proceso de transición con un cambio de estafeta y una curva de aprendizaje para el grupo entrante. México daba signos de estancamiento económico desde el cuarto trimestre del 2024, producto de la incertidumbre generada por los cambios a la constitución en materia de eleccion de jueces y magistrados, por lo elevado de la tasa de referencia del Banco de México, el acentuamiento de violencia, pero principalmente por las amenazas de Donald Trump de poner aranceles a las importaciones. Todo ello ha generado una fuerte incertidumbre y enorme volatilidad en el precio del dólar y los mercados bursátiles. En economía, la incertidumbre es un elemento negativo resultado de la percepción de riesgo económico, lo que vuelve a los empresarios, familias y gobierno muy cuidadosos con sus decisiones de inversión, producción, contrataciones, compras y deudas, mientras que las familias reducen su consumo y elevan su ahorro, lo que inicia la denominada etapa contractiva del ciclo de negocios. Analistas de Banamex, Bank of América y UBS, entre otros, proyectan para este primer trimestre del 2025, una contracción del Producto Interno Bruto (PIB), y dado que el último trimestre del 2024 se presentó una contracción trimestral del -0.6%, nos ubica en una recesión. De hecho, estos analistas coinciden en una estimación de un crecimiento de 0% para este 2025.

El show militar chino en el Estrecho de Taiwán busca intimidar, pero parece que los tambores de guerra revelan más ansiedad que estratégia. Cuando el Partido Comunista Chino despliega 153 aviones en un solo día alrededor de Taiwán y lanza misiles ficticios sobre "objetivos energéticos", uno se pregunta si estamos ante una preparación bélica o la más cara función de fuegos artificiales en la historia del Indo-Pacífico. Beijing no escatima en recursos para recordar al mundo —y a los taiwaneses en particular— que “Taiwán es China”, aunque cada maniobra revela más desesperación que determinación. El mensaje es claro, aunque repetido: independencia equivale a guerra. Y como toda amenaza repetida sin efecto, empieza a parecerse más al guion de una telenovela geopolítica que a una estrategia militar seria. Las maniobras militares iniciadas en mayo de 2024 y prolongadas hasta abril de 2025, incluyen ejercicios conjuntos de las fuerzas terrestres, navales, aéreas y de misiles, centrados en bloqueos, ataques de precisión y simulacros de asedio total a la isla. Bajo nombres tan rimbombantes como “Joint Sword-2024B” y “Strait Thunder-2025A”, el Ejército Popular de Liberación no solo rodeó a Taiwán, sino que incursionó en múltiples direcciones: este, sur, norte, con la marina y la guardia costera haciendo “patrullas de ley” alrededor de las islas de Kinmen y Matsu. El 1 y 2 de abril de 2025, por ejemplo, las fuerzas chinas realizaron disparos reales de artillería de largo alcance en el mar del Este de China, atacando objetivos simulados como puertos estratégicos y plantas energéticas, en una exhibición de fuerza calificada por el propio gobierno chino como “castigo a los separatistas”. El 15 de octubre de 2024, China desplegó un récord de 153 aeronaves militares en un solo día, 28 de las cuales cruzaron la línea media del estrecho de Taiwán —una línea tácita de no agresión que Pekín ya no reconoce. Estas acciones fueron acompañadas por el despliegue simultáneo de 14 buques de guerra y 12 barcos “oficiales” (guardia costera y similares), generando una situación de cerco marítimo y aéreo que, aunque no terminó en enfrentamientos directos, sí tensó severamente la región.

Wall Street intenta estabilizarse tras una de las peores caídas del año en el sector tecnológico, aunque la incertidumbre persiste. El Nasdaq y el S&P 500 buscan recuperar terreno, sin un catalizador claro más allá de una inflación que, aunque en línea con las expectativas, no proporciona razones contundentes para que la Reserva Federal modifique su política monetaria. Mientras tanto, sectores como el bancario y minorista han mostrado desempeños positivos, en contraste con la debilidad del sector energético y las tecnológicas. Inflación y consumo: señales mixtas. El informe de gasto personal e inflación de enero ofrece un panorama mixto. El PCE subyacente aumentó un 0.3% mensual y un 2.6% anualizado, marcando una desaceleración con respecto al 2.9% del mes previo. No obstante, el gasto personal sorprendió a la baja con una caída del 0.2%, desafiando las expectativas de un incremento del 0.3%. Esto refuerza la preocupación sobre un consumidor más cauto, impactado por una inflación persistente y la incertidumbre macroeconómica. Aunque este reporte podría interpretarse como un indicio de desaceleración económica, no parece suficiente para alterar el curso de la política de tasas de interés de la Fed. Factores de apoyo y riesgos latentes: El mercado también ha encontrado cierto apoyo en factores como las recompras corporativas, los ajustes de fin de mes y la moderación en los rendimientos de los bonos. Sin embargo, persisten riesgos significativos: la amenaza de nuevas tarifas arancelarias bajo la administración Trump, la persistencia de la inflación y unas valoraciones bursátiles que siguen estando en niveles elevados. Además, la confianza del consumidor registró su mayor caída desde 2021, reflejando un creciente pesimismo sobre el panorama económico. Política y volatilidad en los mercados El panorama político también sigue influyendo en el sentimiento del mercado. Trump reafirmó la implementación de tarifas a Canadá y México a partir del 4 de marzo, junto con un arancel adicional del 10% a China. Pekín ha prometido represalias, lo que podría incrementar la volatilidad en los mercados globales. Los inversionistas intentan determinar si estas amenazas forman parte de una estrategia de negociación o si se traducirán en acciones concretas.

La política fiscal bajo el liderazgo del expresidente Donald Trump continúa generando un intenso debate, con propuestas que buscan extender recortes fiscales previos y añadir nuevas disposiciones para sectores específicos. Estas medidas están diseñadas para impulsar la economía, pero también presentan desafíos significativos en términos de sostenibilidad presupuestaria y equidad fiscal. Propuestas destacadas: un enfoque fragmentado Entre las iniciativas más llamativas se encuentran: 1. Deducciones específicas: Desde incentivos fiscales para generadores de emergencia, en respuesta a apagones en Texas, hasta deducciones aceleradas para la depreciación de caballos de carreras en Kentucky, las propuestas reflejan necesidades locales específicas más que una visión fiscal unificada. 2. Zonas de oportunidad: Solicitudes para designar áreas afectadas por huracanes como zonas de oportunidad fiscal, lo que ofrecería beneficios impositivos a inversionistas. 3. Infraestructura y manufactura: Propuestas para equiparar puertos espaciales con aeropuertos, facilitando el acceso a bonos exentos de impuestos, y una tasa corporativa del 15% para manufactura nacional. Aunque estas iniciativas podrían estimular ciertos sectores, también complican la elaboración de un paquete fiscal coherente, debido a la necesidad de satisfacer demandas diversas dentro de un Congreso dividido. El desafío de la sostenibilidad fiscal Los líderes republicanos enfrentan el reto de equilibrar estas nuevas exenciones fiscales con recortes presupuestarios para evitar un aumento significativo del déficit. Entre las áreas propuestas para ajustes están: - Reducción de programas sociales: Recortes en Medicaid y programas de la Ley de Atención Asequible (ACA), lo que podría impactar a millones de beneficiarios. - Eliminación de incentivos energéticos: La revocación de créditos fiscales para energía limpia, aunque podría alinearse con las prioridades de desregulación, enfrenta resistencia de legisladores cuyos distritos dependen de proyectos financiados por estos programas.

Alemania, el otrora titán industrial de Europa, está viendo cómo su modelo económico basado en exportaciones se desmorona, mientras sus políticos parecen confiar en la magia para resolverlo. Con una economía estancada, crecientes costos energéticos y una dependencia excesiva de un sector automotriz en decadencia, el país enfrenta su mayor crisis desde la posguerra. El problema no es solo que no hay un Plan B; es que todos parecen aferrarse a un Plan A que dejó de funcionar hace años. Las cifras no mienten. El gigante automotriz Audi, que alguna vez fue el alma económica de ciudades como Ingolstadt, registró una caída del 91% en sus beneficios operativos en 2023. Esto ha provocado un efecto dominó en toda la región, con recortes de empleo masivos, reducción de presupuestos municipales y un aumento de impuestos locales. Por ejemplo, el alcalde de Ingolstadt ha tenido que implementar medidas extremas, como recortar el mantenimiento de espacios públicos y considerar la cancelación de eventos culturales emblemáticos. En otras partes del país, empresas como MT Technologies, un proveedor automotriz fundado en 1869, han cerrado sus puertas debido a los insostenibles costos energéticos y la falta de demanda. Las exportaciones alemanas, pilar fundamental de su PIB, están bajo asedio debido a la desaceleración china y las amenazas de aranceles estadounidenses. Para agravar la situación, la transición energética ha disparado los costos, dejando al país con una energía diez veces más cara que en Texas. Además, el colapso de los mercados internacionales ha revelado la fragilidad de un modelo que depende excesivamente de la manufactura y la exportación. Los fabricantes de automóviles han perdido terreno frente a competidores chinos, cuya producción subvencionada les ha permitido ganar cuota de mercado, tanto dentro como fuera de China. Mientras tanto, las empresas alemanas están recortando inversiones clave, con una disminución del 15% en la producción industrial desde 2018. La dependencia de Alemania en su sector exportador no es nueva, pero las grietas actuales son más profundas. Desde la década de los 2000, el país optó por un modelo que priorizó la competitividad de sus productos a través de reformas laborales y fiscales, consolidando su posición como la "fábrica del mundo".