La perspectiva de esta semana | 9 al 23 de octubre de 2026. Los conflictos internacionales siguen afectando el petróleo, la inflación y las tasas, pero el catalizador inmediato que pondrá a prueba las valoraciones bursátiles será la publicación de los reportes de utilidades, particularmente de las compañías expuestas a inteligencia artificial. La tesis no es que la geopolítica carezca de efecto, ni que la inflación energética no tenga implicaciones en los mercados, sino que los resultados corporativos pueden dominar la reacción de corto plazo mientras no ocurra un nuevo choque externo. Ni la guerra en Ormuz, ni las protestas en francia, le importan tanto al mercado como lo hace el reporte de las grandes tecnológicas. Nuestra tesis: neutralidad cerca de máximos El escenario central es una consolidación del S&P 500, con oscilaciones y sin una ruptura alcista contundente pero también se descarta una corrección profunda como escenario base. Esta es una hipótesis condicional, no una garantía: depende de que los beneficios corporativos sostengan las expectativas y de que los rendimientos de los bonos no se disparen a niveles insostenibles. Las utilidades, como foco de toda la atención y sus límitantes. FactSet estimó para el tercer trimestre un crecimiento interanual combinado de utilidades del S&P 500 de 29,0%. Las estimaciones sectoriales de tecnología y semiconductores son aún mayores, pero el dato agregado está concentrado en ciertos emisores y no implica que todas las compañías monetizan exitosamente la IA. Por eso una sorpresa positiva de ingresos no basta si los márgenes y el flujo de caja libre se deterioran por el gasto en centros de datos. El foco de atención de la semana será qué tanto ese gasto genera ingresos rentables a las empresas. El 16 de octubre, apenas 9% de los integrantes del índice había presentado resultados: 84% superó el consenso de EPS, pero la sorpresa media fue de solo 2,6%, inferior al promedio quinquenal de 7,5%. Los ingresos superaron estimaciones en 67% de los casos. Esta evidencia obliga a distinguir la frecuencia de sorpresas de su magnitud.

Buscando hacer el mejor uso de mi capital con un strangle y el inicio de la temporada de reportes analicé SAP contra sus pares con reporte el 21 de Octubre, mi tesis inicial era un strangle por arriba de la 1er desviación estándar 39 días Strikes, 185/250 que pagaba 445 por 2,175 y un 77% de probabilidad. Aunque en el comparativo hay más empresas con mejores resultados de ROIC. La tesis del Strangle es que la valuación se quede lo más quieta posible, por lo que tener una beta y una volatilidad menor, la hacen buena candidata, la desventaja el Open Interest (aunque el spread no es tan amplio, aún no me han llenado). De este estudio también vendí un put en SNOW 67D, Strike 270 que pagó 465 por 2,700 con 88% de probabilidad.

El mercado amaneció con futuros del petróleo al alza y tasas de interés tocando máximos históricos. Tecnología a la baja. Con el mercado tocando la parte baja de VWAP decidí alargarme al 7826 SL máximo de -286 USD a la espera de un mercado que recupere su senda alcista en el transcurso del día

1 ) Vendí el máximo en el 7823 en una operación en Corto con dos contratos, en la segunda desviación estandarizada del VWAP a la espera de salir en una regresión a la media. 2) SL por arriba del Call Wall a la expectativa de volver a la media. TP antes del 7800 previo al Put Wall de la parte baja nos encontramos en régimen positivo

Entré en la segunda desviación estandar largo tras el dato de ISM no manofacturero por debajo de lo esperado. Defendiendo el STOP debajo de 7669. Entré con un sólo contrato. Mantengo el Stop con un máximo de pérdida de -141.25 Trailing Stop a Flat, Esperando rellene el GAP del Cierre de Ayer Salgo Flat después de hacer Trail del Stop Segundo trade del día; entro largo con dos contratos esperando CIERRE CON IMPULSO POSITIVO