📌 本週CFO×投資長（CIO）協作主題：資產靜態盤點 × 市場動態定位 ▍第一部分：為什麼「銀行餘額幻覺」是全球家庭公司最大隱形風險？ 真實案例：會員A帳戶總額87萬，但： • 50萬房貸綁定（30萬返還款不得動用）→ 可用率40% • 10萬信用卡循環（5萬為負債假象）→ 流動性淨值-5萬 • 20萬股票套牢（T+2無法贖回）→ 緊急調度能力0→ 真正「即時可用」僅12萬，月支出8萬 → 安全倍數1.5倍（健康值≥3）當突發狀況需緊急調度，瞬間陷入流動性窒息 ▍第二部分：CFO守護解方：建立「流動資產三層水位」制度（如圖） 🚩本週5分鐘CFO行動（本週打卡任務｜基礎層免費） ✅ 步驟1：使用下方「一鍵複製模板」建立Google Sheets（多幣別支援） ✅ 步驟2：填入三欄數據（即時可用/3日可動/帳面數字） ✅ 步驟3：自動計算「流動安全倍數」 https://reurl.cc/KO78Ep ❓ 社群提問引導「你的流動安全倍數是否<3？是否曾因『帳上有錢』卻無法即時調度而焦慮？」 → 回覆分享，CFO線上私訊回覆「三層水位實戰盤點」（進階層免費參與） 🔔→ 本週協作價值分層 • 基礎層（免費）：多幣別流動資產盤點表（本帖附件） • 進階層（免費）：線上私訊回覆「三層水位實戰盤點」 ✳️CFO財務長的哲學點睛： 我的財務長生涯教會我，真正的財富安全，從來不是看資產負債表上最頂端的那個數字，而是取決於你最需要錢的時刻，有多少資源能「即時為你所用」。冰山之所以危險，是因為大部分體積藏在水面之下；家庭財務的風險，正源於那些「看得見卻動不了」的資產幻覺。從今天開始，請像一位CFO一樣，管理資源的「可動用性」，而不只是一名記錄數字的會計。 Until next time, CFO #CFO守護系統 #本週協作任務 #CFOxCIO #Pleroma Capital #Pleroma

想像一下，如果你要駕船前往一個從未去過的島嶼。你會貿然直接出海嗎？當然不會嘛！你可能會有概念的先做兩件事： 1️⃣準備航海圖（地圖）：了解航線、暗礁、補給點，規劃出明確的路徑。 2️⃣校準定位儀（指南針）：確定北方在哪裡，建立一個無論天氣如何變化都能指引方向的絕對座標。 投資，就像是一場漫長的航海。 大多數人的問題是，他們帶著一筆錢興奮地跳上船，卻既沒有海圖，也沒有指南針。他們只是跟著其他船的方向，或是追逐遠處看似美麗的海市蜃樓（熱門題材），結果往往是在風浪中迷失，或在暗礁上擱淺。 本週，我們不談任何具體的金融工具。我們只做一件事：為你的投資之旅，培養第一張航海圖的概念，並校準你的指南針。 ▍第一部分：你的「航海圖」——投資政策聲明（IPS） 在機構裡，我們在投入第一分錢之前，必須先撰寫一份《投資政策聲明》。當然這只是第一部份，其它的部份留到後面探討。對家庭而言，它就是你的投資航海圖。它不用複雜，但必須回答幾個核心問題： 1️⃣ 目的地是哪裡？（投資目標） 。請具體，而非抽象： - ❌「我要變有錢」→ 這就像說「我要去遠方」一樣模糊。 - ✅「這筆錢在10年後要增長到足夠支付孩子50%的大學學費。」 - ✅「這筆投資產生的被動收入，在15年後要能覆蓋我目前30%的生活開銷。」 。思考：你的投資是為了一個具體的里程碑（購屋、教育），還是為了創造持續的現金流（退休補充）？ 2️⃣ 這趟航程有多長？（投資期限） 。你的錢可以留在市場上不動用的時間有多長？ 。關鍵：時間是抵禦風浪（波動）最好的壓艙石。一筆明年要用的買房頭期款，和一筆20年後才用的退休金，必須規劃在完全不同的航線上。 3️⃣ 你能承受多大的風浪？（風險承受能力） 。這包含兩個層面： - 財務能力：如果投資組合暫時下跌20%，會影響你的正常生活、償債或既定目標嗎？ - 心理能力：當市場暴跌，你的資產帳面價值持續縮水時，你能睡得著覺嗎？會不會因為恐慌而在最低點賣出？ 。簡單自測：回想2020年3月或2022年的大跌，你當時是感到恐懼（想賣），還是看到機會（想買）？ ▍第二部分：你的「指南針」——資產配置 有了航海圖，你需要指南針來在茫茫大海上保持航向。在投資中，資產配置就像是你的指南針。 1️⃣ 什麼是資產配置？ 。它決定你的資金如何在股票、債券、現金、大宗商品、另類資產等不同「海域」中分配。 。一個殘酷的真相：長期來看，超過90%的投資報酬率差異，來自於資產配置的選擇，而非個別股票的挑選或市場時機的把握。對一般人甚至是公同基金經理人來說，擁有beta (與大盤的關聯性)而不胡亂進出交易才是長期的致勝策略。Alpha（超額收益）在將來我們的masterclass裡面會有許多著墨。 2️⃣ 指南針為何有效？ 。不同資產類別在不同經濟天氣（增長、衰退、通膨、通縮）下表現各異，它們之間的關聯性 就像不同方向的風。恰當的配置能讓你的船在各種風向下都能獲得動力，而不是被單一陣風吹翻。 。比喻：你的投資組合就像一支足球隊。股票是前鋒，負責進攻得分（增長）；債券是中場和後衛， 負責控球與防守（穩定與收入）；現金是守門員，應對突發危機（流動性與機會）。請問你能派11個前鋒上場嗎？ 🚩本週行動：繪製你的第一張航海圖 請拿出一張紙，或打開一份空白文件，回答以下三個問題： 1️⃣ 目標與期限： 。「我為 ______ （目標）而投資，這筆錢我預計在 ______ 年後才會動用。」 2️⃣ 風險自畫像： 。「如果我的投資在一年內暫時下跌 ______ %，我會感到焦慮但能堅持計劃。我無法接受任何超過 ______ %的虧損。」 。（提示：可參考歷史數據：XX股市年均波動約15-20%，劇烈年份可達±30%以上；平衡型組合波動可能為±10-15%。） 3️⃣ 最初的配置構想： 。基於以上答案，給出一個初步的、直覺的分配比例： - 進攻性資產（如股票、股票型基金）：______ % - 防禦性資產（如債券、債券型基金、高息儲蓄）：______ % - 現金與靈活資金：______ % -（總和100%） 記住：這份初步的航海圖不是一成不變的，未來我們會學習如何根據實際情況修正它。但沒有它，你的一切投資行為都將是隨波逐流的冒險。 Until next time, CIO ✳️投資長的哲學點睛： 我的對沖基金經驗教會我，在極端市場中拯救我們的，從來不是對某個標的神準預測或是運氣好的臨場反應，而是進場前就縝密規劃的風險預算、明確的投資準則和清晰的資產地圖。風暴來臨時，海圖和指南針比任何船長的直覺都可靠。從這一週開始，請像一位船長一樣思考，而不只是一名乘客。

Hola! 很開心在這麼特殊的日子發表第一篇文章! 在每一次股市狂歡末期的時候都會出現許多相同的特徵，而現在所有資產類別的價格相關性都很高，所以對沖(避險)變成一件相當困難的事情。 今天是我們在交易室裡面俗稱的"VaR Day" -- VaR指的是"Value-at-Risk"，中文叫做「在險價值」，是風險管理中相當重要的一個指標。亞洲各市場開盤後遍地充滿了gap risk (跳空風險) -- 也就是開盤價格是前一個收盤價的±X%，對所有的經理人、交易員和投資人來說，今天都會是腎上腺素維持在高點的一天。 在這個社群，投資長和財務長會確保你們讀到的不會是主流媒體上面的輿論和資訊。第一篇週刊的內容不會太長，主要想談兩件事：首先是從長期全球宏觀的角度來看資產配置的問題，再來想要談談人性。 (如下圖1)在俄烏開打即將滿第四年的前夕，我們終於看到了這樣的頭條。我在2022年第三季開始的時候就開始跟當時的投資人說要注意一件大事：愈來愈多的央行會明白在資產負債表上的美元資產是一顆不定時炸彈。當時某些西方的前輩還發明了一個詞，叫做 "permissioned asset"，言下之意就是隨時能被制裁和凍結的法幣(fiat)是需要「被允許」才能算是資產，然後全球的「去美元化」正式啟動，它具有幾個深層的含意：(1)美國/美元/美軍霸權開始走下神壇，(2)多極化的新世界秩序開始慢慢成形，(3)布列敦森林體系崩塌後的54年法幣(fiat)實驗的終結開啟了序幕，而全球央行不斷增持實體黃金的用意，我們在不久之後的日子就會見到。(我個人不愛用去美元化這個詞，因為它不是那麼的精準) Amundi在台灣有辦公室也有發行不少基金，根據上面金融時報截圖的理由而做出的這個決定他們不是第一家，更不是第一個，但卻具有指標性的意義。愚人認為，對亞洲(包含台灣)一般散戶投資人最危險的事情之一就是對美國/美元資產/美國科技的迷信和迷思，而這個大命題我們會在往後從不同的角度來分析和拆解。在過去的幾年，地緣政治對各國貨幣、財政政策的影響愈來愈大，而這些政策就預示著資本會如何流動。如果一個投資人帶著有色眼鏡和政治偏好來選擇資訊源、做投資決策，是有很大的未知風險的。在這個社群，往後的日子裡，我們會在資產配置這個題目上著墨甚多，而且不限於股、債，我們想要達到的目標之一就是讓每一個人都能具備多重資產配置和動態調整的能力。 再來我們看看白銀… (圖2) 可能很多讀者們會覺得這樣的線圖非常的熟悉，在加密貨幣裡常常見到，所謂的 "pump-and-dump"的那些屎幣 (shitcoin)。你們想的沒錯，但我今天想提的對比並不是與哪一個幣，而是發生在17世紀的一件事情：鬱金香狂熱。 我為何會選下面這張圖呢(圖3)？重點不是價格行為的相似度，而是它上面所有的標示，請仔細研讀。我先說結論：古今中外，沒有例外，所有股市的高點套的全是散戶。其實不只有股市，期貨、加密貨幣市場也都是如此。這就是人性。我懇求你們把這張圖存起來，網路上也找得到，甚至把它印出來貼在牆上，就算不能當做提醒，或許也能當做護身符(?) 希望你們喜歡第一遍的內容，也歡迎你們加入這個社群! 下週我們找機會談談比特幣。 Until next time, CIO