16d • 📈聊聊美股
📉小爾被打回原形？
財報營收、獲利雙超預期，為什麼股價隔天直接跳水不演了？
1️⃣ 亮眼的成績單，卻掩蓋不了「缺貨」的窘境
Intel 上一季的表現確實不錯，營收達到 137 億美元 ，每股盈餘 (EPS) 0.15 美元也比預期好一倍 。
但真正的問題出在「下一季的指引」： Intel 預估下一季營收中位數只有 122 億美元，這屬於季節性淡季的低標 。 原因很簡單：「有單無貨」。 目前 Intel 內部的緩衝庫存已經耗盡，產能跟不上強勁的市場需求 。對於投資人來說，看得到卻吃不到的錢，就不是真正的利潤。
2️⃣ 護城河的警訊：毛利率崩跌
「毛利率」代表一家公司產品的競爭力。
- Intel 過去全盛時期毛利率超過 60%。
- 上一季降到 37.9% 。
- 下一季預估還會繼續縮水到 34.5% 。
Intel 的財務長甚至在法說會上直言，34.5% 的毛利率絕對不是一個可以被接受的水準 。目前新製程 (18A) 雖然提前交付，但初期的生產成本極高，直接稀釋了獲利空間 。
3️⃣ 執行長坦言：良率還沒達到標準
執行長陳立布 (Lip-Bu Tan) 對目前的進展相當誠實 。儘管 18A 製程良率每月有 7% 到 8% 的提升，但他坦承變異性控制與缺陷密度「尚未達到我的預期，也還沒達到產業領先標準」 。這對於渴望看到「重返榮耀」夢想成真的投資者來說，是一記現實的重錘。
你覺得 Intel 這次是「被打回原形」，還是「蹲低跳高」的機會？
沒救了，我選台積電或 NVIDIA
我相信 18A 製程，現在是撿便宜的好時機
觀望中，等趨勢明朗再說
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📉小爾被打回原形？
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