$ADBE REPORTE DE GANANCIAS Q2 FY2026

Erick Humbser

30d • 📈 Reportes de Earnings

▪ Ingresos: $6.62B (Est. $6.46B) ; +13% interanual (récord histórico, +11% en moneda constante)

▪ EPS Ajustado: $5.96 (Est. $5.82)

▪ EPS GAAP: $4.25 (incluye cargo no monetario de $0.17 por deterioro de goodwill en la unidad Publishing & Advertising)

▪ Margen Bruto: 89.2% vs. 89.1% interanual

▪ RPO: $22.27B (Est. $22.1B) ; cRPO del 67%

▪ ARR Total: $27.10B (incluye ~$480M de Semrush)

▪ ARR AI-first: más de $500M ; +200% interanual (se triplicó)

📊 Guía FY:

▪ Guía Q3: Ingresos de $6.67B a $6.72B (Est. $6.5B)

▪ Guía Q3: EPS Ajustado de $6.05 a $6.10 (Est. $5.77) ; EPS GAAP de $4.40 a $4.45

▪ FY26 (elevada): Ingresos de $26.50B a $26.60B (Est. $26.1B)

▪ FY26 (elevada): EPS Ajustado de $24.35 a $24.45 (Est. $23.56) ; EPS GAAP de $17.90 a $18.00

▪ Crecimiento de ARR total FY26: +10.2% interanual

▪ Margen operativo Non-GAAP FY26: ~45%

📈 Otras Métricas:

▪ Ingresos por suscripción totales: $6.39B ; +14% interanual

▪ Business Professionals & Consumers: $1.85B ; +16% interanual

▪ Creative & Marketing Professionals: $4.54B ; +13% interanual

▪ Recompra de ~8.5M de acciones en el trimestre (~$2.11B)

▪ Cambio de CFO: Dan Durn deja la compañía el 15 de junio. Steve Day (20 años en finanzas de Adobe) asume como CFO interino, reportando directo al CEO Shantanu Narayen

💰 Financieros:

▪ Utilidad Neta GAAP: $1.71B vs. $1.69B interanual

▪ EPS GAAP: $4.25 vs. $3.94 interanual

▪ Utilidad Neta Non-GAAP: $2.40B vs. $2.17B interanual

▪ Ingreso Operativo GAAP: $2.24B vs. $2.11B interanual

▪ Ingreso Operativo Non-GAAP: $2.95B vs. $2.67B interanual

▪ Gastos Operativos: $3.67B vs. $3.13B interanual

▪ Flujo de caja operativo: $2.17B

▪ Efectivo y Equivalentes: $4.92B (más $707M en inversiones de corto plazo)

💬 Comentarios:

▪ "Adobe entregó ingresos récord de $6.62 mil millones en el Q2, reflejando una fuerte demanda impulsada por IA en todos nuestros grupos de clientes, y estamos elevando nuestros objetivos de ingresos y EPS Non-GAAP para el año fiscal 2026 con base en ese desempeño" (Shantanu Narayen, CEO)

▪ "Steve ha sido un miembro clave de nuestra organización financiera durante dos décadas, y su profundo conocimiento del negocio de Adobe será crítico mientras ejecutamos nuestra estrategia de llevar innovaciones de IA a un conjunto más amplio de clientes" (Narayen, sobre la transición de CFO)

Resumen Rápido del Reporte: FUERTE para una mega-cap

🟢 Positivo:

▪ Batió en todas las líneas: ingresos, EPS y RPO por encima del consenso

▪ Elevó la guía de todo el año fiscal tanto en ingresos como en EPS, con guía Q3 muy por encima del estimado

▪ El ARR AI-first se triplicó y superó los $500M, dando munición concreta contra la narrativa de "Adobe perdedor de la IA"

▪ Recompras agresivas (~$2.11B en el trimestre) que siguen reduciendo el conteo de acciones

🟡 A vigilar:

▪ Salida sorpresiva del CFO Dan Durn con apenas días de aviso y un interino en su lugar: el mercado odia la incertidumbre en la silla financiera

▪ Cargo por deterioro de goodwill en Publishing & Advertising, menor pero a monitorear

▪ Crecimiento de ARR guiado a +10.2%, sólido pero no espectacular para justificar re-expansión de múltiplo

▪ El crecimiento en moneda constante (+11%) es menor al reportado, hay viento de cola cambiario

🎯 Lectura del mercado:

El reporte en sí es limpio: beat y raise completo, con la métrica de IA acelerando justo donde los osos atacaban. El problema es el timing del anuncio del CFO, que opaca los números y le da al mercado una excusa para vender una acción que ya venía castigada por la narrativa de disrupción de IA en software creativo. La reacción inicial probablemente dependa más de cómo explique Narayen la transición en el call que de las cifras. Si el management logra contener las dudas sobre Durn, los fundamentales soportan un rebote; si no, el mercado seguirá tratando a $ADBE como "show me story" hasta que el ARR de IA mueva la aguja de forma más visible en el total.

0 comments

$ADBE REPORTE DE GANANCIAS Q2 FY2026